เจาะข้อมูล RS ผ่านงบการเงิน ธุรกิจยังไปได้ดีอยู่มั้ย สภาพคล่องเสี่ยงหรือยัง?

January 10, 2025

ราคาหุ้น บริษัท อาร์เอส จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น RS ปรับตัวลดลงอย่างหนักติดต่อกัน 3 วัน ตั้งแต่หุ้นอยู่ที่ 5.35 บาท จนลงมาต่ำสุด (9 ม.ค.68) ที่ 1.81 บาท ซึ่งราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงอย่างหนักนั้นยังไม่มีสาเหตุที่ชัดเจน และบริษัทฯ ยังไม่ได้ออกมาชี้แจงประเด็นดังกล่าว เพียงแต่มีการคาดการณ์กันว่าหุ้น RS อาจจะโดนบังคับขาย (Forced Sell) หลังจากราคาหุ้นตกลงอย่างหนักไปที่ระดับหนึ่ง จนบัญชีเงินกู้ยืมซื้อหลักทรัพย์ของลูกค้า (บัญชี Margin) บางส่วนมีมูลค่าหลักประกันลดลงจนไม่พอต่อการค้ำประกันเงินกู้ และหากเจ้าของไม่ได้เติมเงิน หรือขายหลักทรัพย์บางส่วนเพื่อลดวงเงินกู้ ทางบริษัทหลักทรัพย์ที่มีฐานะเป็นเจ้าหนี้ ก็ต้องนำหุ้นในบัญชีเงินกู้ยืมซื้อหลักทรัพย์ของลูกค้าออกขายเพื่อรักษาความเสี่ยงให้เป็นไปตามเกณฑ์เดิม ดังนั้นจึงยิ่งทำให้ราคาหุ้น RS ปรับตัวลงต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตามเมื่อ Business+ วิเคราะห์ดูผลประกอบการ หนี้สินที่ใกล้จะครบกำหนด และทิศทางธุรกิจหลักของ RS พบว่า ขณะนี้บริษัทฯ มีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องทางการเงิน และการดำเนินธุรกิจนั้น ก็เจอกับความยากลำบาก สะท้อนให้เห็นจากผลประกอบการ 9 เดือนของปี 67 ที่ลดลงอย่างหนักเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน

ทีนีเรามาเจาะข้อมูลด้านการเงินของ RS ผ่านงบการเงินทั้งหมด 3 ด้านกันว่า ธุรกิจของ RS ยังไปต่อได้อีกหรือไม่? และสภาพคล่องเป็นอย่างไร

RS

งบกำไรขาดทุน 2 ปัจจัยที่เป็นความเสี่ยงของ RS ได้แก่

  1. แนวโน้มรายได้ปี 67 มีโอกาสปรับตัวลดลงจากปี 66 เพราะ 9 เดือนของปี 67 ทำได้เพียง 2,767 ลบ.
  2. แนวโน้มกำไรสุทธิทั้งปี 67 มีโอกาสหดตัว เพราะกำไรสุทธิ 9 เดือนของปี 67 ลดลงมากถึง 99% จาก 1,367 ลบ. ใน 9 เดือนของปี 66

งบแสดงฐานะการเงิน 3 ปัจจัยที่เป็นความเสี่ยงของ RS ได้แก่

  1. RS กำลังขาดสภาพคล่อง : ด้วยสินทรัพย์หมุนเวียน 1,071 ล้านบาท เทียบกับหนี้สินหมุนเวียน 3,113 ล้านบาท และคิดเป็นอัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียน (Current Ratio) 0.34 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ซึ่งอยู่ที่ 2.06 เท่า
  2. ภายใน 1 ปี RS มีหนี้ที่ครบกำหนดจ่ายมากถึง 502 ล้านบาท แต่บริษัททำกำไรสุทธิได้เพียง 12.21 ล้านบาท (9M67) และมีเงินสดติดลบ 78 ล้านบาท

3.RS มีอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) 1.67 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มพาณิชย์ที่ 1.06 เท่า แสดงให้เห็นว่าบริษัทมีหนี้สินที่มากกว่าบริษัทฯ อื่นๆในกลุ่ม

งบกระแสเงินสด

เงินสดสุทธิได้มาจาก (ใช้ไปใน) กิจกรรมดำเนินงานของ RS ในช่วง 9 เดือนปี 67 ติดลบ แสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักของ RS ในช่วงที่ผ่านมา สร้างเงินเข้าได้น้อยกว่าเงินที่จ่ายออก โดยมีเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานติดลบ 78 ล้านบาท ซึ่งจะส่งผลเสียต่อสภาพคล่องของกิจการ

สำหรับในแนวโน้มธุรกิจของ RS ซึ่งในปัจจุบันอยู่ในกลุ่มธุรกิจพาณิชย์ และ เอ็นเตอร์เทนต์เมนต์ โดยมีแบรนด์สินค้าและช่องทางการจัดจำหน่ายของตนเอง รวมถึงมีสื่อทั้งโทรทัศน์และวิทยุ ทำให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จาก eco-system ได้อย่างเต็มประสิทธิภาพ  อย่างไรก็ตาม ในช่วงไตรมาส 3/67 ที่ผ่านมานักวิเคราะห์มองว่าธุรกิจทีวีมีผลประกอบการไม่ดีนัก ขณะที่ commercial หรือธุรกิจอาหารเสริมแย่ลง

เป็นที่น่าจับตามองว่า  คุณสุรชัย เชษฐโชติศักดิ์ หรือ เฮียฮ้อ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ.อาร์เอส (RS) จะออกมาชี้แจงกรณีที่ราคาหุ้นร่วงลงอย่างไร รวมไปถึงจะแก้เกมธุรกิจอย่างไรเพื่อพลิกฟื้นผลประกอบการอย่างไรในปี 2568

อ่านเนื่อหาที่เกี่ยวข้องกับ RS ย้อนหลัง : https://www.thebusinessplus.com/rs-2/

ที่มา : SETSMART

เขียนและเรียบเรียง : พรรณรุ้ง คุ้มพงษ์พันธ์

ติดตามผ่าน TikTok ได้ที่ : https://www.tiktok.com/@thebusinessplus

Line Business+ : https://lin.ee/pbIHCuS

IG : https://www.instagram.com/businessplus.newgen2021/

Youtube : https://www.youtube.com/@thebusinessplus7829