โรงกลั่น ‘ออนซาน’ ระเบิดจะกระทบใครบ้าง? ธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรเคมี รับอานิสงส์เต็ม ๆ

หลังจากเมื่อคืนนี้เกิดเหตุเพลิงไหม้โรงกลั่นน้ำมันออนซาน (Onsan) ของ ‘บริษัทเอส-ออยล์’ ในศูนย์อุตสาหกรรมอุลซานทางใต้ของประเทศเกาหลีใต้ ได้สร้างความตื่นตระหนกเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่อาจจะปรับตัวพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่องจากปริมาณน้ำมันในตลาดอาจปรับตัวลดลงจากการปิดปรับปรุงของโรงกลั่นออนซาน

และเมื่ออุปทานน้ำมันน้อยลงก็ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น สาเหตุเป็นเพราะโรงกลั่นออนซานมีกำลังการกลั่นใหญ่เป็นอันดับที่ 3 ของเกาหลีใต้ และใหญ่เป็นอันดับที่ 6 ของโลก ถือว่าเป็นหนึ่งในโรงกลั่นที่สำคัญต่ออุปทานน้ำมันในตลาดโลก (มีกำลังการกลั่นน้ำมันในอัตรา 669,000 บาร์เรล/วัน)

ถึงแม้ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นจะเป็นปัจจัยกดดันหลายกลุ่มอุตสาหกรรมเพราะน้ำมันเป็นต้นทุนหลักของทุกกลุ่มอุตสาหกรรม แต่กลุ่มที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดคือ กลุ่มขนส่ง

แต่ในแง่ของธุรกิจต้นน้ำในห่วงโซ่อุปทานน้ำมัน อย่างโรงกลั่นน้ำมัน ธุรกิจปิโตรเลียมและปิโตรเคมีแล้ว ปฏิเสธไม่ได้ว่าพวกเขาเหล่านี้จะได้รับปัจจัยบวกหลังจากที่มีผู้ผลิตในตลาดน้อยลง ทำให้ผู้ผลิตรายอื่นอาจได้รับปัจจัยบวกจากการที่ลูกค้าต้องหาผู้ผลิตแหล่งอื่นมาทดแทน และจะได้ประโยชน์จากค่าการกลั่นจะปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

โดยค่าการกลั่น คือ กำไรก่อนหักค่าใช้จ่ายในการผลิต และการดำเนินงานต่าง ๆ ของโรงกลั่น อธิบายง่าย ๆ คือ ส่วนต่าง (Spread) ระหว่างต้นทุนราคาน้ำมันดิบกับราคาน้ำมันสำเร็จรูปหน้าโรงกลั่น ดังนั้น ยิ่งส่วนต่างราคาทั้งสองห่างกันมาก (ค่าการกลั่นสูง) ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโรงกลั่นก็จะสูงตาม

นอกจากนี้ กลุ่มปิโตรเคมีเป็นอีกกลุ่มที่จะได้ประโยชน์ระยะสั้นจากแนวโน้มที่ส่วนต่าง (Spread) ปิโตรเลียม และปิโตรเคมีอาจจะปรับตัวขึ้นจาก Supply ที่ตึงตัวมากขึ้น

ประเด็นนี้ ในมุมมองของนักวิเคราะห์ ‘บล.ฟินันเซีย ไซรัส’ มองว่า เพลิงไหม้โรงกลั่นน้ำมันออนซานจะเป็นบวกต่อกลุ่มโรงกลั่น โดยที่โรงกลั่นออนซานมีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 6 ของโลก ซึ่งการที่จะต้องหยุดซ่อมบำรุงคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อ Supply และทำให้หุ้นโรงกลั่นในประเทศไทยมีโอกาสปรับขึ้น แนะนำ “เก็งกำไร” BCP TOP ESSO และ SPRC

สอดคล้องกับมุมมองของ ‘บริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย เวลท์ จำกัด’ ซึ่งคาดว่าจากประเด็นที่โรงกลั่น ออนซาน ในเกาหลีเกิดเหตุเพลิงไหม้ เป็นบวกต่อโรงกลั่น โดย ออนซาน เป็นธุรกิจของกลุ่มทุนซาอุดิอาระเบีย ภายใต้การบริหารของ Saudi Arabian Oil (ถือหุ้นอยู่ 100%) ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวอาจทำให้โรงกลั่นต้องปิดซ่อมบำรุงชั่วคราว

และส่งผลให้ราคาขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมปรับเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลบวกต่อค่าการกลั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อก่อนเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว ค่าการกลั่น S-GRM ในช่วงไตรมาส 2/2565 ตั้งแต่ต้นไตรมาสจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 20.7 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 7.96 เหรียญต่อบาร์เรล ในไตรมาส 1/2565 และเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ 2.05 เหรียญต่อบาร์เรลในไตรมาส 2/2564 ประเด็นดังกล่าวเป็นบวกต่อกลุ่มธุรกิจการกลั่น (BCP ESSO TOP SPRC IRPC และ PTTGC)

ด้าน ‘บล.โนมูระ พัฒนสิน’ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า วานนี้โรงกลั่นของ S-Oil (โรงกลั่นในประเทศเกาหลี) เกิดเหตุเพลิงไหม้ แต่ยังไม่ระบุว่าหน่วยกลั่นใดที่ได้รับความเสียหายบ้าง ความเสียหายรุนแรงเท่าใด และต้องใช้เวลาซ่อมแซมเท่าใด อย่างไรก็ตาม มอง Positive ต่อแนวโน้มที่ Spread ปิโตรเลียมและปิโตรเคมีอาจปรับตัวขึ้นจาก Supply ตึงตัวมากขึ้น เพราะเหตุการณ์ไฟไหม้โรงกลั่น S-Oil

เบื้องต้นคาดกลุ่มที่มีแนวโน้มได้ประโยชน์มากสุดจะเป็นกลุ่มโรงกลั่นที่เดิม Supply ทั่วโลกตึงตัวอยู่แล้ว รองลงมาเป็นปิโตรเคมีที่อาจได้ประโยชน์ในระยะสั้น เพราะพาราไซลีน (PX) /เบนซีน(BZ)/โพลีโพรพิลีน (PP) มี Oversupply อยู่เมื่อ Spread ปรับเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำลังการผลิตส่วนเกินโดยเฉพาะในจีนและมาเลเซียจะเริ่มผลิตมากขึ้น ส่วนฝั่งน้ำมันดิบมองเป็นผลเชิงลบ เพราะ Demand น้ำมันดิบอาจหายไปจากโรงกลั่น S-Oil โดยหากคิดที่กำลังการกลั่น 669 KBD จะคิดเป็นราว 0.8% ของการใช้น้ำมันดิบทั่วโลก

ทั้งนี้ คาดกำลังการผลิตโรงกลั่นของ S-Oil คิดเป็นราว 0.7% ของกำลังการผลิตโรงกลั่นทั่วโลก ส่วน พาราไซลีน (PX) /เบนซีน(BZ)/โพลีโพรพิลีน (PP) คิดเป็นราว 2.5%/ 0.9%/ 0.4% ของกำลังการผลิตทั่วโลก

เป็นที่น่าติดตามต่อว่า ความเสียหายของการระเบิดครั้งนี้จะทำให้โรงกลั่น ออนซาน ต้องใช้เวลาปรับปรุงนานแค่ไหน ถึงแม้กำลังการกลั่นอาจไม่ได้สูงมากแต่ก็ถือเป็นโรงกลั่นที่สำคัญต่ออุปทานน้ำมันในโลก และยิ่งเป็นปัจจัยซ้ำเติมต่อเศรษฐกิจที่กำลังได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อด้านอุปทาน ที่เกิดจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น

เขียนและเรียบเรียง : พรรณรุ้ง คุ้มพงษ์พันธ์

ที่มา : marinetraffic ,SET ,บล.โนมูระ พัฒนสิน ,

ติดตาม Business+ ได้ที่ : https://www.thebusinessplus.com/
Line Business+ ได้ที่ : https://lin.ee/pbIHCuS
IG ได้ที่ : https://www.instagram.com/businessplus.newgen2021/

#Businessplus #Business+ #นิตยสารBusinessplus #เศรษฐกิจ #เศรษฐกิจมหภาค #โรงกลั่น #โรงกลั่นน้ำมัน #ปิโตรเคมี #ราคาน้ำมัน #น้ำมันแพง