The Business Plus บิสิเนสพลัส
กลุ่มธุรกิจเกี่ยวกับการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์ทางการแพทย์ เป็นธุรกิจที่มีโอกาสเติบโตสูงมากหลังจากเกิดการแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโควิด-19 เพราะพฤติกรรมมนุษย์ที่เปลี่ยนแปลงไปทำให้คนหันมาใส่ใจเรื่องสุขภาพมากขึ้น ไม่เพียงแค่เฉพาะความหวาดกลัวจากโควิดเท่านั้น แต่กลายเป็นการให้ความสำคัญกับโรคภัยไข้เจ็บทุกประเภท
ทำให้ธุรกิจประเภทดังกล่าวมีโอกาสเติบโตสูง และบริษัท วินเนอร์ยี่ เมดิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ WINMED เป็นหนึ่งในบริษัท Health Tech ที่มีแผนธุรกิจน่าสนใจเป็นอย่างมาก เพราะการไม่หยุดอยู่กับที่ โดยได้ขยายไปยังธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องด้วยการนำนวัตกรรมใหม่ ๆ มาใช้ และประกาศเจตนารมณ์อย่างชัดเจนว่า “จะไม่ทำธุรกิจโลว์เทคโนโลยีอย่างเด็ดขาด”
และในโลกดิจิทัลนี้ กลยุทธ์ดังกล่าว ทำให้ WINMED เกิดความได้เปรียบเชิงแข่งขัน และก้าวล้ำหน้าทางเทคโนโลยีทางการแพทย์อยู่เสมอ ซึ่งล่าสุดทาง WINMED ได้เผย 3 ธุรกิจใหม่ที่จะมาเป็นตัว Drive ธุรกิจเพิ่มเติมต่อจากนี้ (น่าสนใจอย่างมาก)
ก่อนจะไปพูดถึง S-Curve ตัวใหม่ของ WINMED นั้น เรามาดูโครงสร้างรายได้ในปีที่ผ่านมากันก่อน ช่วงครึ่งแรกของปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้ 237.73 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีรายได้รวม 245.69 ล้านบาท จำนวน 10.37 ล้านบาท หรือลดลง 4.22 % และมีกำไรสุทธิ 14.47 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 16.34 ล้านบาท จำนวน 1.87 ล้านบาท หรือลดลง 11.47 %
ซึ่งสาเหตุที่ทำให้ผลประกอบการลดลงมาจากค่าใช้จ่ายครั้งเดียวในการดำเนินการเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ ถ้าหากไม่รวมค่าใช้จ่ายก้อนนี้ จริง ๆ แล้วบริษัทจะมีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 14.57% เมื่อเทียบจากช่วงเดียวกันปีก่อน (ความสามารถทำกำไรยังคงสูง)
ขณะที่ในช่วงครึ่งปีหลังนั้น เป็นช่วงที่ธุรกิจเกี่ยวกับการตรวจมะเร็งปากมดลูกจะเติบโตมากกว่าครึ่งปีแรก (ไฮซีซันธุรกิจ) นอกจากนี้ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากโครงการ สปสช. ร่วมกับชุดตรวจคัดกรองโควิด-19 แบบเร่งด่วน (ATK) สำหรับบุคลากรทางการแพทย์ มีกระแสตอบรับที่ดี ได้รับคำสั่งซื้อต่อเนื่อง ทั้งจากลูกค้า B2B อย่างโรงพยาบาลเอกชน คลินิก และ B2G อย่างโรงพยาบาลรัฐ สถานพยาบาลของรัฐ
และบริษัทได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่าย ผลิตภัณฑ์ชุดตรวจแบรนด์ JOYSBIO ชุดตรวจคัดกรองโควิด-19 แบบเร่งด่วน (ATK) สำหรับบุคลากรทางการแพทย์ และสำหรับตรวจคัดกรองด้วยตนเอง ด้วยวิธีการเก็บตัวอย่างจากทางโพรงจมูกส่วนปลายที่มีประสิทธิภาพสูงและใช้งานง่าย จากผู้นำเข้าชุดตรวจสำหรับโควิด-19 ประเทศจีน
โดยได้รับการอนุญาตจากสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยา (อย.) เพื่อออกจำหน่ายให้แก่ประชาชนทั่วไป ผ่านช่องทางออนไลน์ ร้านขายยา สถานพยาบาลทั่วประเทศ ในช่วงปลายไตรมาส 3
นั่นส่งผลให้แนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 3/64 จะเห็นการเติบโตของรายได้ที่ดี ยอดขายเพิ่มขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา
และย้อนกลับมาถึงเรื่อง 3 ธุรกิจใหม่ที่เป็น S-Curve เช่น การตรวจมะเร็งปากมดลูกด้วยตัวเอง (มีรูมให้เติบโตได้อีกมาก จากจำนวนผู้หญิงในประเทศไทยในปัจจุบันที่เข้ารับการตรวจเพียง 2 ล้านคน จากที่ควรจะเข้าตรวจ 30 ล้านคน) ธุรกิจเกี่ยวกับโควิด-19 ที่ได้ทำเกี่ยวกับชุดตรวจ และธุรกิจเซลล์บำบัด
ซึ่ง WINMED คาดว่าจะรับรู้รายได้ครบทั้งหมดทุกธุรกิจได้ในปี 2565 ทำให้ประมาณการยอดขายในปี 2565 จะขึ้นปรับตัวขึ้นไปได้อีกเท่าตัว นั่นคือ 1,000 ล้านบาทในปี 2565 (จาก 500 ล้านบาทในปี 2563)
มาถึงตรงนี้หลายคนคงอยากรู้ว่ามูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) ของหุ้น WINMED ควรเป็นเท่าไหร่? หากรายได้ในปีหน้าแตะระดับพันล้าน (เติบโตเป็นเท่าตัวจากปี 2563)
เมื่อคำนวณจากอัตรากำไรสุทธิของบริษัทฯ แบบกำปั้นทุบดิน ทาง ‘Business+’ คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิในปี 2565 มีโอกาสปรับขึ้นมาที่ราว ๆ 90-100 ล้านบาท (คำนวณจากการอ้างอิงอัตรากำไรสุทธิปี 2563 ที่ 9.71%)
ดังนั้น กำไรต่อหุ้นของ WINMED ในปี 2565 คาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ 0.25 บาท (คำนวณจากจำนวนหุ้นจดทะเบียนกับตลท. 400 ล้านหุ้น) หากนำมาคูณกับ P/E ของค่าเฉลี่ยบริษัทที่ทำธุรกิจเกี่ยวกับขายอุปกรณ์ทางการแพทย์ (TM , EFORL ,SMD BIZ) ที่ 60 เท่า
เท่ากับว่า มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น WINMED ควรจะเป็น 15 บาท เสียด้วยซ้ำไป!! (หากเงื่อนไขทั้งหมดเป็นไปตามที่คาดการณ์)
แต่ถ้าหากใครมองว่า P/E ที่ 60 เท่าดูสูงเกินจริงไปเสียหน่อย ลองใช้ค่า P/E ที่ต่ำลงมาที่ 30 เท่า มูลค่าที่แท้จริงของ WINMED จะอยู่ที่ระดับ 7.5 บาท และ ณ วันที่เราเขียนบทความนี้ราคาหุ้นของ WINMED อยู่ที่ราว ๆ 5 บาท จากราคา IPO ที่ระดับ 3.10 บาท
ซึ่งที่ผ่านมาราคาหุ้น WINMED เคยขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 8.30 บาท เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม 2564 มาแล้ว ดังนั้นหากทุกอย่างเป็นไปตามแผนทำให้รายได้ของบริษัทปรับตัวขึ้นได้เป็นเท่าตัวก็จะทำให้ราคาหุ้น WINMED มีโอกาสปรับตัวขึ้นไปสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้อย่างแน่นอน
เขียนและเรียบเรียง : พรรณรุ้ง คุ้มพงษ์พันธ์
ข้อมูล : WINMED ,SET
ติดตาม Business+ ได้ที่ thebusinessplus.com
Line Business+ ได้ที่ https://lin.ee/pbIHCuS
#Businessplus #Business+ #นิตยสารBusinessplus #WINMED
